上周六，工业和信息化部、国家发改委和财政部联合发布《关于深化电信体制改革的通告》（以下简称通告）指出，现有6大基础电信营运商将合并为3大集团，即：中国联通将与中国网通合并，中国卫通基础电信业务并入中国电信，中国铁通并入中国移动，鼓励中国电信收购联通CDMA网。而且，改革重组将与发放3G牌照相结合，重组完成后将发放3G牌照。

    方案

    遵守资本市场运作规则

    昨日，在港上市的中国四大电信运营商及联通A股纷纷发布公告称，已接到有关部门关于电信重组的通告。四大运营商还纷纷披露了相应的人事变动。中国电信与中国联通都在公告中提及，双方就中国电信收购联通CDMA一事进行谈判，但是目前并无最新进展。

    业内专家表示，三部委的通告意味着中国电信业重组方案正式确定，这是中国电信产业的又一次重大改革。通告指出，此次电信改革的目标是：发放3张3G牌照，支持形成3家拥有全国性网络资源、实力与规模相对接近、具有全业务经营能力和较强竞争力的市场竞争主体。

    三部委在通告中要求，中国移动、中国电信、中国联通、中国铁通、中国卫通、中国网通6家基础电信运营商需尽快形成正式方案报相关部门。如改革方案涉及公司重组、网络资产转让、上市公司合并等问题，实施中应遵循国际惯例，遵守境内外资本市场运作规则。另外，此前公布的重组方案中并不包括中国卫通基础电信业务并入中国电信的内容。

    对于“5合3”为何变为“6合3”，电信专家陈金桥在接受记者访问时指出，电信重组方案由“5合3”变为“6合3”完全在预料之中。卫通的基础电信业务份额较低；在基础电信领域，卫通与中国电信也有多方面的合作，中国卫通原来也是从中国电信分拆出来的。因此，卫通并入中国电信在情理之中。

    牌照

    重组后将发3G牌

    三部委还在通告中明确表示，改革重组与发放3G牌照相结合，重组完成后发放3G 牌照。

    三部委在通告中称，深化电信体制改革的主要目标是：发放三张3G牌照，支持形成三家拥有全国性网络资源、实力与规模相对接近、具有全业务经营能力和较强竞争力的市场竞争主体，电信资源配置进一步优化，竞争架构得到完善；自主创新成果规模应用，后续技术不断发展， 自主创新能力显著提升；电信行业服务能力和水平进一步提高，监管体系继续加强。

    不过对于各家运营商具体将获得哪张牌照，公告并未明确指出，3G牌照发放的具体时间也尚未明确。

    有业内人士预测，3G牌照将在9月初发放，新移动获得TD-SCDMA牌照、新电信获得CDMA2000牌照及新联通获得WCDMA牌照应该不会有太大问题。三个牌照对我国运营业、设备制造业、终端产业以及增值业务有着积极推动作用。

    TD产业联盟秘书长杨骅在接受采访时表示，随着电信重组方案的公布，今年已经具备了发放3G牌照的条件。但对三张牌照具体怎么发放，他表示这很难说，要根据各家运营商的具体情况而定。杨骅表示，重组之后，运营商力量相对比较集中，也有利于3G的产业化和市场推广。

    万方咨询研究总监付亮则表示，中国移动已经为TD投入了200亿元，而且中国移动新任第一副总裁兼党组书记张春江对TD也很感兴趣，肯定会在TD上下更多功夫。如果进展顺利，中移动将会拿到TD牌照，否则也可能申请WCDMA牌照。

    时间

    完成重组尚需时日

    分析人士指出，由于电信重组不仅涉及上市公司的资产，还涉及6家运营商之间的相互整合，将会是一个十分复杂的过程。其中，中国移动并购铁通相对简单。而中国电信对联通C网的收购将十分复杂。

    国金证券分析师陈运红认为，相比中国电信对联通C网的收购，中国联通与中国网通的整合相对更难。预计中国电信对联通C网的收购将按照两个步骤完成。由于联通的CDMA网络资产全部属于集团，所以首先进行的是中国电信集团和中国联通集团之间就CDMA网络资产的收购；其次再完成中国电信H股与联通红筹之间的业务收购。

    业内专家指出，关于联通C网的估值，基本上分为两块：一块是联通C网的净资产，估值在500亿-600亿元，对于这块大家没有什么争议；另一块则是对上市公司C网业务的估值。消息人士告诉记者，中国联通对上市公司C网业务的估值为500亿元，而中国电信的估值为200亿-300亿元，双方分歧较大。

    针对C网估值问题，电信专家陈金桥表示，无论各方预计C网售价如何，但最重要的前提是不会给中国电信造成很重的财务负担。

    与电信收购联通C网同样棘手的是联通与网通的整合。分析人士指出，由于联通控股架构较其他三家公司复杂，特别是其母公司于上海A股上市，联通与网通谈合并，两家公司还要得到韩国SK电讯的同意，后者是联通红筹的第三大股东。 同时，机构的重组将是一个漫长过程，甚至可能会出现联通和网通激烈争夺新联通总公司和北方十省各级分公司主导权的局面。

    另据接近电信高层的人士向上海证券报记者透露，电信也正在探讨收购联通C网后如何整合。据悉，目前主要有两种方案：一种是电信专门成立一个独立的移动子公司接纳联通C网资产，这种方式的好处是可以降低融合联通C网的成本；另一种方式是将收购的联通C网资产融入中国电信各子公司。中国电信更倾向于后一种融合方案。

    一位电信行业分析师向记者预计，中国电信对联通C网的收购最快也要3个月的时间，而联通与网通的整合时间也不少于这个期限。

    资料链接

    电信业改革大事记

    1994年，为打破“老中国电信”的垄断地位，中国联通成立。但电信市场有效竞争并未形成，中国联通资产只有中国电信的1/260，1998年其营业额仅为中国电信的1/112。

    1998年，邮电分家。1998年，邮电部被分拆成两个独立的部门，电信政企彻底分离，组建成立信息产业部，负责电信行业的管理。

    1999年，中国电信移动业务分拆，开始筹建中国移动集团，中国移动集团于2000年4月20日成立。

    2001年至2002年，以打破固定电信领域的垄断为重点，再次实施南北分拆，2002年5月新的中国电信和中国网通挂牌。华北、东北和河南、山东共10个省（自治区、直辖市）的电信公司归属中国网通；其余归属中国电信南方部分，并成立新的中国电信集团。逐渐形成中国电信、中国网通、中国移动、中国联通、中国卫通、中国铁通6家基础电信企业竞争格局。

    2008年，电信重组“6合3”，将发放3张3G牌照。