往期观点：投资者不要靠借债投资

    邮储银行特约回顾：  

   “2016青岛·中国财富论坛”于2016年6月3日-5日在青岛举行。山东省委副书记、省长郭树清出席并演讲。

    在谈到个人投资时，郭树清表示，应加强对投资者的风险教育，引导投资者进行混合投资，“不要把鸡蛋都放在一个篮子里”，“好在山东是养鸡大省，我们有很多篮子，你有多少鸡蛋，我们有多少篮子”。

    郭树清还特别强调，个人投资者不应搞赌博性投资，“天上不会掉馅饼，千万不要靠借债投资”，“政府依法保护投资者合法权益，而不是投资者自己预期的收益”。

    在谈到房地产问题时，郭树清表示，购买房产是个人投资的一种方式，“有恒产者有恒心，政府鼓励大家拥有自己的住房，同时提倡租购并举，因地制宜，大力发展住房租赁市场”，但其同时表示，“如果购房后自己不住，也不出租，单纯为了投资或者投机，就容易形成炒作，抬高房价，催大泡沫，提高生产生活成本，挤压实体经济，这样的情况对国家地方和个人都没有好处”，“幸运的是山东半岛城市群作为全国第四大城市群，房价低于全国大部分城市群”，郭树清称。

    郭树清还表示，必须大力打击非法集资。其称，私募是面向少数人的投资理财产品，不仅不能打广告，不能上电视登报纸，就是到居民小区挨家挨户发传单也不行。“所谓的保本高收益一听就是诈骗”，“你要是看到了一定要马上报告证监会或者派驻机构，地方金融办、公安、派出所也可以”。

    以下为演讲实录：

    郭树清：德维尔潘总理阁下，女士们，先生们，朋友们，大家早上好！

    在这美好的初夏时节，我们再次相聚在黄海之滨，共同探讨经济发展和财富管理问题，青岛人民充满热情和期待。首先，请允许我代表中共山东省委、省人民政府对各位嘉宾的到来表示热烈欢迎！

    当前，山东和全国一样，正在深入学习习近平总书记系列重要讲话精神，认真贯彻“十三五”规划部署，落实以人民为中心的发展思想，牢固树立创新、协调、绿色、开放、共享五大发展理念，全面深化改革特别是供给侧结构性改革，出台了一系列具体措施，各项工作正在扎实有序推进。

    以人民为中心的发展思想，就是把增进人民福祉、促进人的全面发展作为出发点和落脚点，说到底就是实现共享发展、共同富裕。习近平总书记指出，消除贫困、改善民生、逐步实现共同富裕，是社会主义的本质要求。大家知道，中国人民是世界上最勤劳也最节俭的人民，山东人民尤为如此。2015年山东居民总储蓄率为35.8%。我们发展财富管理，目的就是把人民群众的储蓄资金更好地转化为有效投资，优化产业结构，改善供给质量，使人民群众在经济发展过程中，获取更多收入，得到更大实惠。

    财富的来源是收入。随着经济社会快速发展，山东城乡居民收入持续增长。2015年山东国内生产总值（GDP）超过6.3万亿元，按当年平均汇率计算人均超过1万美元。1995年以来的20年间，城镇居民人均可支配收入年均增长10.3%，农村居民人均可支配收入年均增长10.6%。同时期内，按名义价格计算，全省生产总值年均增长13.6%，职工平均工资年均增长12.9%，职工工资增长大部分时间低于劳动生产率增长。企业和其他法人机构的收入保持了更快的增长速度，非居民部门的收入规模也相当可观。最近几年情况发生变化，劳动者报酬在初次分配中的比重呈现出逐步回升的趋势。

    在居民收入总量不断扩大的同时，城乡之间、区域之间、行业之间、阶层之间的收入差距逐步缩小。长期以来，山东的城镇和农村居民可支配收入比率一直低于全国水平，2015年是2.44，青岛市更低一点，是2.41。山东企业基本做到了同工同酬，事业单位也正在深化收入分配改革，进城务工人员获得的市民化待遇不断提升。城乡居民收入结构持续改善，农村居民来自工资的收入比重不断提高，城市居民来自技术和管理的收入越来越多，城乡居民的财产性收入普遍增加，成为居民收入的重要来源。特别是，随着农村土地承包经营权、宅基地使用权的流转，农民的财产性收入也在不断提高。如果把居民自住自有住房折算租金（在联合国规定的国民经济核算办法中称为“虚拟租金”）考虑进来，财产性收入会占到居民收入的三分之一左右。

    居民财富的分布决定着其财产性收入的结构。根据人民银行济南分行调查估算，2015年底，山东居民家庭的资产总值约为21.2万亿元，负债总值为2.4万亿元，净资产价值18.8万亿元。在居民家庭资产构成中，银行存款占17.7%，其他金融资产占5.5%，包括汽车、贵重物品及一部分生产设备在内的其他资产占15.6%，比例最高的是房产，占61.2%。山东住房的自有率很高，目前城镇大约为80%左右，农村接近100%，初步实现了千百年来“居者有其屋”的梦想。之所以应当计算居民自住自有住房的折算租金，是因为居民持有自住房屋会产生实实在在的市场成本，你要动用储蓄、申请贷款，放弃其他投资，你的房屋同样会有折旧、利息、维护费用等等。如果你从他人那里租住同样的房屋，你必须付出等值于市场租金的真金白银。把这块价值流量加进来，收入分配的图景就可能发生某种变化，这样基尼系数也会有所调整。

    收入分配格局优化的一个重要标志，是中等收入群体规模的扩大。习近平总书记指出：“扩大中等收入群体，关系全面建成小康社会目标的实现，是转方式调结构的必然要求，是维护社会和谐稳定、国家长治久安的必然要求。”我们将进一步深化收入分配制度改革，增加低收入者收入，扩大中等收入者比重，努力缩小城乡、区域、行业收入分配差距，逐步形成橄榄型分配格局。目前，在山东工业企业主营业务中，86%的成本是直接材料费用，雇员报酬占比仅为5.02%，其中一线职工工资性费用只占2%。这个事实说明了几个问题，一是我们的工业结构过重，对能源原材料依赖度极高；二是企业管理总体上还比较粗放，节约物质资源的潜力很大；三是基层员工的薪酬依然偏低；四是相当一部分企业家或者高管人员，习惯于不领或少领工资，而将个人生活费用放到企业成本中报销。最近召开过一次企业家座谈会，9个人参加，都说他们领工资并缴纳个人所得税，我们很受鼓舞。

    对经济社会发展来说，保持较高的储蓄率是有益的。但任何事物都有度的限制，储蓄率过高则会造成资源闲置。通过科学理财提高资金的使用效率，是经济生活中面临的一个比较迫切、比较重大的挑战。财富管理就是要最大限度合理配置财富，降低成本，减少风险，增加回报。从个人家庭层面来说，可以增加更多收入。从国家和社会层面来说，可以创造更多社会财富。

    中国的财富管理是一个关系人民大众的事业，这是与外国很不同的特点。在欧美国家，财富管理往往意味着是小众的事情，甚至就是少数富翁的事情。但是中国则不同，即使是低收入群体，也会有一定数量的节余节约资金。因此，一方面，我们强调财富管理的精细化，要把客户分层做得越深入越好，一定要把合适的产品卖给合适的投资者；另一方面，我们始终不能忘记，财富管理在总体上涉及到千家万户，关系人民切身利益，是直接为人民群众服务的。大众理财有很大潜力，但同时也很有必要加强对投资者的风险教育。一是要引导居民进行合理有效的组合投资，不要把鸡蛋放在同一个篮子。好在我们山东是养鸡大省，我们有很多篮子，你有多少鸡蛋我们都有足够多有空间的篮子。二是提醒人们不要搞赌博性、押宝式的投资。英国人说，世界上没有免费的午餐；中国有句老话，天上不会掉馅饼。三是特别要警示大家千万不能靠借债来投资。政府依法保护的是投资者合法权益，而不是保证投资者自己预期的收益。

    山东人一向有偏好现金储蓄和银行存款的传统。根据人民银行济南分行的调查测算，2015年底，全省居民银行存款余额达到3.76万亿元，相当于生产总值的59.7%，人均3.8万元。居民当年新增储蓄存款占可支配收入的15.2%。而且，还有数量可观的现金、贵金属无法纳入统计。当然，居民储蓄的分布也不均衡，有的存款多，有的存款少，但银行存款在山东是非常普遍的。截止今年5月底，全省个人银行账户达到6.58亿个。平均每个山东人有将近7个账户。

    购买房产也是个人财富配置的一种方式。孟子说，有恒产者有恒心。绝大多数居民拥有住房，这是富强民主文明和谐社会的一个基础保证。我们鼓励大家拥有自己的住房，同时，也提倡租购并举，因地制宜大力发展租赁市场。有的人认为租房很划算，可以节省更多的资金进行其他投资。如果购房后自己不住也不出租，单纯为了投资或投机，就容易形成炒作，抬高房价，吹大泡沫，提高生产生活成本，挤压实体经济，这样对国家、地方和个人都没有好处。幸运的是，山东半岛城市群作为全国第四大城市群，房价低于全国大中城市平均水平。济南、青岛市域内的房价目前是8000多元每平米，主城区的房价当然会明显高于这个水平。

    财富管理是一种劳动者的事业，也是一种创新创业者的事业。发展财富管理必须与供给侧结构性改革结合起来，加强与实体经济对接。财富管理机构及其工作人员更要懂得长期投资、价值投资的道理，更不能追求一夜暴富，梦想一脚踢出个金元宝。相反，要甘于吃苦、深入底层，善于发现有价值的产品、项目、企业、行业，使资金更多向高效率的部门或领域集中，促进劳动生产率和全要素生产率的提升。机构要提高专业化水平，使风险识别能力、风险承受能力与风险投资规模相适应。要对行业产业进行深入研究，做好尽职调查，对企业或项目的历史数据、管理人员背景、市场风险、信用风险、技术风险，作全面深入的分析审核，科学系统地判断投资前景。

    当前，山东的经济社会发展正在跨入新的更高水平的发展阶段。目前全省有4条高速铁路在建，下半年还会有2条高速铁路开工；上千公里的高速公路和上万公里的普通公路新建改造；无数的学校、医院、养老院、敬老院改建扩建；全国最大规模的旅游文化投资正在实施；到今年年底，城市宽带用户平均接入速率超过20兆以上，自然村基本实现宽带接通，互联网普及率达到50%；政府支持和资助的城乡居民危旧房改造，全年将达到120多万户；几百个电厂和数千个锅炉正在进行超低排放治理，环保产业成为一个巨大的新兴行业；而且，特别重要的还有，今年我们将完成200多万农户厕所的无害化改造，其中相当一部分采用的是法国农村使用的“三格式”冲水厕所。我坦率地提到这一点，希望德维尔潘总理不要提出知识产权转让费要求。

    山东正在大力发展新技术、新企业、新产业、新业态，青岛正在建设创新之城、创业之都、创客之岛，这为财富管理提供了巨大平台。我们已经发起设立了19个方向的政府产业投资引导基金，参股设立了51只子基金，另外我们还设立了规模更为宏大的政府与社会资本合作基金。同时，我们也鼓励企业或项目通过多种途径增加股本金、发行各种债券，支持区域性股权交易市场发展。这些都为金融业界的朋友们开展业务创造了更为宽广的空间。

    不可否认，财富管理还面临诸多风险和挑战。庞氏骗局之类的金融诈骗不断变换花样，屡禁不止。一些投资者被所谓新型金融组织的高收益所吸引，也出现了类似跑路、倒闭、停止兑付等现象。维护金融稳定是各级政府必须承担的责任。各类监管机构要加强监管，及时向投资者揭示风险。要动员每个公民参与，严厉打击非法集资。依照法律，私募投资超过200人就属于违法活动。面向少数人的投资理财产品不能打广告，不仅不能上电视、登报纸，就是到居民小区挨家挨户发传单也不行。所谓的“保本高收益”，一听就是诈骗。你若看到，一定要马上报告李超副主席及他的派出机构，当然报告地方金融办和公安派出所也可以。此外，还必须强调，进一步强化诚信意识，推动财富管理在法治轨道上运行。