雪崩，金融危机以来未见之景

周一，“病毒+石油战”这样一个有毒组合，震动了全球市场。

对于金融市场而言，首要的威胁已经不仅仅是疫情，油价的崩盘将持续压制股市。

混乱的开始

油价开盘暴跌30%，接近每桶30美元的水平，重新回到了2016年年初，当时沙特还在与美国页岩油打石油价格战。

这次油价暴跌的诱因是产油国同盟破裂，因为俄罗斯不支持沙特（应对新冠病毒疫情冲击）进一步减产的建议。俄罗斯这么做的考量或许是在报复美国对它屡屡实施的制裁。

之后，沙特采取激进措施（先声夺人），不仅大幅下调官方原油售价，并且计划下个月将石油产量提高到远超每日1000万桶的水平，全面打响了价格战。这场价格战之所以特别危险，是因为它疫情导致石油需求冲击同时爆发。

突然会有潮水般廉价石油涌入震惊了市场。布伦特原油价格开盘不久便暴跌逾31%，创出了1991年海湾战争以来的最大跌幅。美国原油期货也一度下跌28%，并因跌幅太大而导致交易一度中断了几分钟。

高盛、花旗同日警告，石油需求与供应罕见地同时受到冲击，可能令油价跌入20多美元的水平。

“狂按卖出按钮”

油价的崩盘瞬间引发了关联市场的崩跌，金融危机以来从未见过的场景——

美国股市最长牛市正以史上最快速度落入熊市——标普500指数期货遭遇史上最大下跌之一，距离自高点下跌20%这一传统熊市定义只差不到4%。抛售触发了跌停机制，将损失限制在5%以内。人们不知还在正常交易恢复后，抛售情况会有多糟糕。

在这场史无前例的崩盘中，十年期美国国债期货飙升，收益率史上首次跌破0.5%。不仅如此，各期限国债收益率首次都低于1%。

最无力的是，在这场抛盘中，投资者面临历史性追加保证金要求，卖出了自己所能卖出的一切——国际金价开盘跳涨20美元，但之后随着其他类别资产追加保证金，投资者被迫卖出黄金，金价在触及1700美元后出现暴跌。

欧洲股市创出2016年以来的最大单日跌幅，即将进入熊市。

金融市场已经从极度兴奋变成了悲观，机构投资者一直在狂按卖出按钮。全面的恐慌情绪使某些市场跌至即使在金融危机期间也未曾见过的低点。

为紧急降息做好准备

与疫情引发的降息预期不同，油价暴跌将直接影响到通胀（通缩预期就会剧增），油价是通胀预期的最重要的指标之一。

泡沫的本质是通缩。

破坏性的资产是资产泡沫，而不是常规的价格通缩。

当资产泡沫破灭时，债务就会通缩。

危机便再来一次。

油价暴跌加剧了主要央行降息压力的风险。

欧洲央行将于本周四开会，美联储将于下周四（3月19日）召开政策会议，市场原本预期欧洲央行将在本周降息10基点，并预期美联储在下周降息50基点。

上周美联储降息，中国央行没有马上在公开市场上有所动作，但后续很可能会跟进，3月中期借贷便利（MLF）利率和贷款市场报价利率（LPR）继续下调的概率非常大。

不仅仅是欧美，而是全球各地，而且油价崩跌只会进一步加剧风险。

世界顶级财富管理公司瑞银集团的财富管理子公司称，金价可能在几周之内上探1800美元。

我们正处于最终的决战。

面对股市持续暴跌，特朗普助手正起草经济方案应对疫情影响。

彭博社引述三位知情人士称，特朗普政府正在起草方案，以减轻新型冠状病毒对经济的影响并帮助减缓病毒在美国蔓延的速度。经济方案仍在讨论之中，尚未提交给总统。整个周末一小部分白宫和财政部官员都在对该提案进行研究。目前尚不清楚任何经济措施的时间安排，但可能会分步实施。

市场和投资者将密切注视并等待即将发生的一切。