买股苦卖楼苦买基金更苦 2011投资赚钱真的很难

　　信托投资：几多欢喜几多愁

　　文 | 本刊记者 许娓玮

　　回首2011年的信托市场，占据了我们整个记忆的，无疑是今年信托市场的三大主角——房地产信托、矿产资源信托和艺术品信托。

　　房地产信托遭遇冲高后“急冻”，兑付风险让投资者揪心。艺术品信托估价存在着很大不确定性，投资者迷茫前行。矿产资源信托前景受到专家认可，在未来一段时间内，它将持续一个较快速度的增长。下面，让我们一起回顾一下2011年信托投资那些事儿，体味一下信托投资的苦与甜。

　　房地产信托 戏剧性变化让人很揪心

　　2011年，房地产信托的表现非常具有戏剧化色彩。在上半年，房地产信托疯狂发展，半年就完成了超过去年全年一倍以上的资金量。而下半年， 楼市行情冷淡，加上对房地产信托产品监管加码，房地产信托到期兑付风险浮出水面，令投资者忧心忡忡。大面积的担忧与此前房地产信托的全面火爆，形成了极具讽刺意味的对比。

　　上半年，房地产信托发行飙升。据用益信托工作室统计，今年上半年，包括保障房信托在内，共发行536款房地产信托产品，总额高达1670.1亿元，发行规模同比增137.36%。其中，4月份房地产信托创下募集资金248亿元的历史纪录，5月又以256.46亿元再次刷新。

　　房地产信托以15%-20%的高额投资回报率，诱使投资人前赴后继，然而下半年，投资者却经受了心理考验。下半年，房地产信托迎来集中兑付期，而面对着房地产市场低迷、交易量下降、回笼资金难的打击，资金余额超6000亿元的房地产信托的兑付风险逐渐显现，兑付困境引起了投资者的惊慌。

　　一位信托业人士警醒，房地产信托一旦发生风险，对下线散户投资人的影响非常大。尽管信托业内人士表示，集合信托的风险都是信托公司承担的，整体风险可控，但投资者不免还是要为兑付风险，经受着心理煎熬。

　　矿产资源信托投资前景可期

　　房地产信托业务受到更严厉的监管，矿产资源信托却凭借仅次于房地产信托产品的高收益，受到越来越多的高净值人群的追捧。房地产信托让投资者备受心理煎熬，而矿产资源信托似乎没有辜负投资者的期望，前景也被业内人士广泛看好。

　　今年三季度，矿产资源信托出现暴涨。用益信托工作室数据显示，信托公司矿产资源类信托产品的发行数量和发行规模，同比增幅分别超过了160%和300%，融资规模达到223.12亿元。在市场规模大幅增长的同时，矿产资源类信托的投资收益也在节节攀升。今年三季度发行的矿产资源信托平均期限为2.28年，平均收益率为9.77%，同比上涨19%；而三季度整体集合信托产品的平均期限为1.92年，平均收益率为9.32%。用益信托研究员颜玉霞表示，今年三季度，矿产资源类信托产品的平均预期收益达到近一年来的最高水平，且高于市场总体平均收益，跑赢市场。

　　业内专家认为，“十二五”规划重点支持的煤炭资源整合工作，将进一步催生大量融资需求，煤炭等矿产资源的稀缺性造就了投资的盈利预期，这些因素有可能使矿产资源信托成为信托公司业务发展新的热点。作为一种政策鼓励导向的产业，相关专家认为，在未来一段时间内，矿产资源类信托产品还将持续一个较快速度的增长。

　　艺术品信托 估价不确定性令人头痛

　　除了矿产资源信托之外，艺术品信托更是今年信托市场的一朵奇葩。过去一年，艺术品信托市场规模翻了20倍，今年上半年参与发行的信托公司数量明显增加。尽管艺术品信托的投资门槛比较高，但艺术品信托产品在实现预期收益水平上比较稳定，因此，高收益下“华丽丽”的诱惑，使得很多投资者踊跃认购。

　　曾有机构统计，全球股市从1920年到现在，平均回报率为13.4%，房地产平均回报率为6.5%，而艺术品的年平均回报率达到14.4%，非常具有吸引力。从目前艺术品信托来看，门槛一般为100万元，期限在2至3年，向投资者提供8%——10%的预期年化收益率，管理费率为0%——1.5%。数据显示，今年三季度，艺术品信托发行“井喷”，比去年同期增幅高达433.33%。一位艺术品投资领域人士直言，正常情况下，名家名作3-5年价格可翻番，年均收益可高达20%-30%。

　　虽然艺术品信托成长迅速，但是，对艺术品信托市场的质疑声也很高。流动性泛滥，刺激了艺术品投资市场，进而推高了艺术品信托产品的收益，然而，这种刺激能够持续多久？它的退出途径以及艺术品的估价存在着很大不确定性，业界又未有一个公认的、权威客观的艺术品鉴定机构，怎能不让人担忧？况且，艺术品这种东西也超出了一般员工的认知范围，投资者又无力去掌握相关信息，不可控的因素的确存在，那么，这个市场的泡沫可能就已存在，只是还没有刺破而已。