四大因素影响五月走势 首周将迎“生死战”

   本周大盘的周K线为一根放量形似T字的十字星，下影线探到2350点，但最终收于2396点。这根周K线，不仅反映了已经过去的4月后期的行情走势状况，还在一定程度上揭示了5月份大盘的基本框架：首先，5月的大盘仍将在短期内受压于2430点-2450点的阻力带，从而表现出震荡整理的局面。其次，从整体上来看，5月大盘的主要目标是通过震荡整理，为之后大盘指数再创2478点的新高进行铺垫。

    政策面上，影响5月的基本因素可能有以下几个：一是5月上旬公布的经济数据；二是存款准备金率的下调预期；三是欧洲形势的动荡；四是周边海洋权益的摩擦。

    笔者认为，经济数据的公布，基本上不会有明显的意外，而5月降准的可能性还是比较大的。通常，在存准率调降之前，如果大盘处在震荡调整的后期，政策出台将有利于市场的做多情结。反之，若劳动节假期中就公布降准，指数很可能会出现高开后震荡走低的情况，降准对于大盘的正面效应会明显打折。

    技术面上，笔者认为，5月上旬之前大盘能够维持在2330点-2350点的技术支撑带的上方进行震荡整理，这将有利于5月中下旬大盘的再度回升。笔者相信，这种周线级别的偏强势的横盘震荡，对后市的发展是有利的。所以，就5月上旬而言，2450点仍然是近期大盘的重要关口。

    从板块表现和资金流向看，节前大盘的最后一个交易日，资金流向较为集中地体现在酒饮料板块。该板块扮演的角色，向来是与大盘指数的波动节奏交互错开的，是个防守型的板块。从走势和资金流向看，高中端白酒中的代表股仍然是长线资金关注的对象。同时，我们也隐约发现，传统型的中国黄酒企业，也正在出现逐渐走强的迹象。

    对于5月的板块方向，笔者认为，由于管理层非常重视GDP、PMI和M1、M2等经济数据的合理表现，适当加大投资力度将是必然的政策取向。据此，基建、高铁、核电等去年进行整顿的项目，接下来将有较为明显的机会。而这些板块中的二线蓝筹股，也完全符合管理层倡导的关于理性投资和价值投资的取向。

    操作上，笔者建议继续逢高减持金融改革概念股和房地产股。同时，利用大盘的震荡整理，逢低吸纳水泥、工程机械、高铁板块中的二线蓝筹股和部分防守型的消费股。此外，上述板块中，若同时具备控股券商题材的，则尤为值得关注。毕竟，券商股的业绩环比将有明显的提高。

    新旧热点更替 节后上涨行情将延续

    笔者认为，当前市场环境政策放松节奏略显加快迹象，其缘于在国内经济增速一季度明确延续回落、欧债问题升级不断，以及多个新兴经济体出现降息等大环境下，国内政策预期微调正在进入落实阶段。从近期一系列专项举措或表态来看，无疑传递了管理层保持经济稳定增长的积极信号，这意味着在不久时间内，促使保增长的宽松政策仍将继续出台，从而形成一个政策宽松预期的市场环境。

    经验表明，在经济下行、通胀回落、政策放松的背景下，出现的变化是经济回暖、盈利回升和股市上升，这一现象在2008年年底、2010年7月就发生过，眼前市场情景与其较为类似。也就是说，在这样的基本面市场环境下，营造了股市中线回升的基础条件，可见目前此轮行情发展仍属于中级回升特征，不会因上升途中出现的大幅波动而轻易改变上行趋势。

    从市场角度分析，由于上海证券交易所对浙江东日、金丰投资等股停牌核查，引发了市场对该题材的猜测。与此同时，伴随年报和一季度业绩披露结束，受制于业绩变化的股票群体将会逐步淡化，摆脱业绩影响因素，而更倾向于上市公司未来业绩成长层面上。如此市场特征意味着当前行情面临着新旧热点更替，结合当前最新基本面动态分析，继金改题材之后，激发市场的做多热情还是围绕政策放松的相关行业，以及行业景气复苏的主题上。可重点关注政策微调预调的相关行业，如水利、电力设备、核电、节能环保相关主题投资，还有行业景气仍在复苏改善的板块，如地产、汽车等优质板块的个股机会。