保险资金挖潜不良资产 服务实体经济

    甲之蜜糖，乙之砒霜。银行的“不良资产”在资产管理行业却成为一座有待挖掘的“宝库”。银监会数据显示，截至2016年末，银行信贷资产中不良贷款规模高达1.51万亿，不良率1.74%。银行不良资产的持续增加，加上非银行金融机构不良资产以及非金融企业不良资产，总规模已逾10万亿。

    日前，中国保险资产管理业协会执行副会长、秘书长曹德云参加“2017年中国金融论坛”时表示，不良资产业务的跨周期及高收益特征为“资产荒”环境下保险资金的配置路径提供了一种新的视角，参与不良资产投资，有利于缓解保险资金配置压力，有利于保险资金更好地服务实体经济。

    不良资产处置机遇与挑战并存

    目前，我国不良资产处置已逐步形成一个新的市场。在“去产能、去杠杆、去库存”的大背景下，不良资产供给上升。自2012年第二季度以来，我国商业银行不良资产余额和不良率持续“双升”。银监会数据显示，截至2016年末，银行信贷资产中“次级”、“可疑”、“损失”三类不良贷款规模高达1.51万亿，不良率1.74%。同时，作为潜在不良资产供给来源，银行信贷资产中“关注”类贷款规模已逾3.35万亿，占银行信贷规模的3.87%，并在未来仍存在较大的向下转化为不良贷款的压力。银行不良资产的持续增加，加上非银行金融机构不良资产以及非金融企业不良资产，总规模超过10万亿，为不良资产处置市场发展提供了空间。

    从不良资产处置看，市场处置主体快速增加，处置方式持续创新。除传统的国有四大国有资产管理公司外，目前还有已完成备案的地方资产管理公司达32家，虽然他们与国有资产管理公司相比存在一定的实力差距，但客观上增强了不良资产处置市场的竞争环境。尤其在经济下行周期中，不良资产处置难度明显加大，资产管理机构准确评估和判断不良资产价值与风险的能力将成为核心竞争力。与此同时，证券化、债转股等处置方式的创新得到进一步发展与实践。2016年，时隔8年的不良资产证券化业务正式重启，首批参与银行包括工行、建行、中行、农行、交行和招行，合计规模为95.2亿元。新的债转股实施机构也在国务院发布《关于市场化银行债权转股权的指导意见》后陆续成立。

    从政策制度环境看，政府持续完善相关制度，鼓励市场参与，鼓励处置方式创新。2016年以来，不良资产受到广泛关注，加速不良资产处置的政策信号频出。2016年3月，首次提出通过债转股降低企业杠杆率；2016年4月，500亿不良资产证券化试点正式开启；2016年10月，国务院发布《关于市场化银行债权转股权的指导意见》，市场化债转股有望成为未来不良资产处置的重要手段，同时鼓励金融资产管理公司、保险资产管理机构、国有资本投资运营公司等多种类型实施机构参与开展市场化债转股。