青岛港暂时“留”在了青岛

青岛港是青岛的吗?

也是，也不是。

这两天，青岛港国际的一纸公告，又让青岛港引起各界关注。

17日，青岛港国际股份有限公司发布关于控股股东股权结构变更的公告，省港口集团与市国资委签署补充协议，青岛港集团股权划转标的由100%变更为49%。

股权划转遇阻，在法律层面上青岛港暂时留在了青岛。但综合各方信息来看，青岛应该留不住青岛港。股权划转是早已定下的结果，目前只是程序上存在瑕疵。

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因港而兴的青岛，没有了港口意味着什么?

去年，当青岛港、日照港、烟台港、渤海湾港口四大港口集团整合大幕拉开之后，有网友认为“青岛港被划转省国资委实际控制之后，青岛对港口的布局和规划及发展也就此失去了控制权”。

有可能“削弱青岛港相对于其他港口的竞争优势”、“散货会进一步向日照港倾斜，同时大力发展日照临港工业”，由此“青岛就在很大程度上失去了资源和项目竞争的主导权”。

并不能说网友的分析完全没有道理，但是对于山东而言，港口整合是形势所迫，大势所趋。

根本原因在于同质化竞争严重，另一个原因为主要港口集装箱吞吐量增速乏力，加之贸易摩擦，市场劲头不足，不整合就只能内部竞争，难有赢家。

在山东动手之前，辽宁、江苏、浙江等地早已开启整合之路。可以说，国内港口的市场竞争已经超越了城市，而是省级级别的。所以，面对南北各省省内港口抱团，山东不可能独善其身，包括青岛港。

其实，早在10多年前，山东主政者就意识到了症结所在：“山东省港口内部竞争加剧，对全省港口发展产生了不良影响……各地区必须整合现有资源，打破条块分割、各自为政的格局，消除港口资源的垄断和限制，避免低水平重复建设和无序竞争”。

青岛港董家口港区

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山东整合港口，主要看青岛。

整合之前的数据显示，青岛港集团作为山东省内的“明星”港口，其盈利水平遥遥领先于其他港口企业集团——日照港集团净利润仅为青岛港国际的1/3.烟台港集团净利润仅为青岛港国际的1/18.威海港集团从2016年才开始盈利，省内其他港口企业集团基本处于亏损状态。

所以，整合之后，青岛港会不会吃亏，青岛会不会损失税收，是整合的难点，亦备受青岛人关注。

或许因为青岛港的占比太高，新成立的山东省港口集团总部落地青岛市北区。

近期有媒体报道称，山东港口集团组建以来累计为青岛市贡献税收17.8亿元，加上权属合营联营单位，贡献税收27.8亿元。今年1-9月份贡献税收13.1亿元，同比增长27.7%。

山东港口的11个产业板块公司中，除物流板块公司注册在济南、港湾建设板块公司注册在日照外，产城融合、邮轮文旅、贸易、金控、航运、科技、职业教育、海外发展、装备等9个板块公司均注册在青岛，总注册资本112.3亿元。

在青岛注册的9个产业板块公司资产规模达到427亿元，今年1-9月份实现收入139亿元，完成利润总额14.6亿元。9大板块齐头并进，促进和带动港口经济产业升级，辐射青岛城市发展。

失去了港口控制权，获得了产业的回补，目前来看青岛没有吃亏。

另外，青岛港实现营业收入 60.72亿元，同比增长 1.21%;实现归属于上市公司股东的净利润 20.13亿元，同比增长 0.24%。

疫情之下，这样的成绩算得上不错。

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从过往我国多地陆续展开区域港口整合的历史看，港口整合并不是一蹴而就的事，涉及股权、债务、竞争等多重考验。如何真正发挥港口整合的作用，需要时间去规划部署。

在山东跨区域港口资源整合过程中，主要运用了行政手段，这也为青岛港国际发布公告埋下了伏笔。

公告给出的解释是，“上述股权划转涉嫌违反相关方前期承诺，能否实施存在重大不确定性”。那么，这一次股权划转，到底涉嫌违反了什么前期承诺呢?

根据证监会规定，为维持上市公司治理结构和经营管理的稳定性，避免因上市公司主要股东、管理人员的频繁变动对公司经营管理的确定性及公司业务的可持续性造成不利影响，我国法律对多层次资本市场上市公司的主要股东的股份出售都规定了一定期限的锁定期。对于A股上市公司非公开发行股票，控股股东、实际控制人及其控制的企业、境内外战略投资者认购的股份，自发行结束之日起36个月内不得转让。

也就是说，“2019年8月22日青岛市国资委拟将青岛港集团100%股权(含青岛港集团拟持有的威海港集团有限公司100%的股权)无偿划转至山东省港口集团”的操作本身就是涉嫌违反上市公司规定的。

不过，按照目前状况看，36个月的期限一到，青岛港股权将全部划归省国资委。

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从历史数据来看，经过整合后的港口，业绩大多都有改善。

港口整合较早的上市公司大多数均取得不错的业绩增幅，其中整合最早的北部湾港过去12年经营业绩亮眼，营收及净利润复合年增长率均达到双位数，资产负债率以下降了14.97个百分点。

而整合时间较晚的上市公司业绩增长整体相对比较缓慢，不少企业营收和净利润复合年增长率为个位数。

去年，山东社科院专家在《山东港口资源整合的深层次思考》一文中点到了山东港口整合面临的挑战——

首先，由于行政区划的分割，区域内实力相当、性质相同的港口群和泊位群，在经营过程中往往以邻为壑、分割腹地、彼此平行发展。

其次，由于港口经营性资源整合的主体要追求各自港口市场估值和股权收益最大化，各方的整合意愿并不一致，利益难以平衡。

此外，跨行政区域的港口资源整合要涉及不同行政区域内的管理主体和经营主体，需要政府和企业双方建立良好的配合机制。

而且，如果行政手段干预过多过细，行政色彩过于浓厚，则会出现“整而不合”或“捆绑式整合”等负效应。

所以，山东整合港口这步大棋，今后如何演进，尚需观察。