停牌近8个月的德奥通航与珍爱网的恋情又有了新变化。近日，德奥通航发布重大资产购买预案，将之前定增股份收购100%股权预案改为14亿元现金收购珍爱网51%的股权，从而间接控股珍爱网，进入婚恋行业。专家指出，德奥通航改为现金收购从而演变成具有三方交易特征的方案，其规避借壳红线意图明显。、

    变化

    定增收购100%股权变为现金收购51%股权

    停牌8个月，德奥通航收购珍爱网的方案出炉。

    据交易预案显示，2017年8月3日，德奥通航全资子公司深圳前海伊立浦资产管理有限公司与交易对方签署了附生效条件的《重组框架协议》，前海伊立浦将作为基金管理人及普通合伙人为本次交易专门募集设立一只基金(名称暂定为“德奥珍爱合伙企业(有限合伙)”，最终以工商登记部门核准名称为准，以下简称“德奥珍爱”)并联合其他投资方共同向珍爱网投资人民币20亿元。

    同时，此次收购交易标的公司珍爱网100%股权的总价格为27.4亿元，德奥珍爱投资完成后持有珍爱网51%股权的交易作价为13.97亿元。

    然而，德奥通航在此前发布的进展公告显示，公司拟以发行股份的方式购买标的公司100%的股权，并募集配套资金。而如今则演变成具有三方交易特征的方案。在经济学家宋清辉看来，德奥通航改为现金收购的原因，可能是为了规避监管的审核，简化流程以提高效率。

    背景

    德奥通航多次易主两年内市值蒸发上百亿元

    德奥通航自2008年上市至今，一直在拓展新业务，谋求改善业绩状况。在此期间，德奥通航更是经历多次更名和实控人易主。

    资料显示，德奥通航成立于1993年6月，为香港合资企业，2006年7月公司整体变更为外商投资股份有限公司，更名为广东伊立浦电器股份有限公司。2008年7月在深交所挂牌交易，此后业绩大幅下滑，2013年6月，公司被梧桐翔宇控股，张佳运成为公司实际控制人。2015年6月公司更名为“德奥通航”，并拟新增通用航空业务。

    2016年12月17日，华亚博纳和北京瀚盈企业管理有限公司通过间接收购的方式控股德奥通航，德奥通航迎来新实控人宋亮。随后，德奥通航宣布停牌筹划重大事项，拟引入新资产，预计金额不低于2亿元。两个月后，德奥通航公布拟“迎娶”互联网婚恋市场的知名“红娘”珍爱网。

    2015年引入航空业务后，德奥通航股价连续上涨迎来上市后最高价，2015年5月27日股价最高达63.99元，收盘价61.98元，6月份，德奥通航就完成了更名事项。此后，德奥通航股价一路震荡下滑，2016年12月5日德奥通航停牌，12月2日报收23.10元，两年时间，德奥通航市值蒸发逾108.36亿元。

    疑问

    过去两年都在亏损却承诺三年内累积利润超7.25亿

    牵手德奥通航的同时，珍爱网也给出了一份业绩承诺。预案显示，收购标的2017年度、2018年度、2019年度实现的净利润分别不低于1.85亿元、2.3亿元和3.1亿元，或者三年累积承诺净利润不低于7.25亿元。连续三年及以上获得的政府补助和税务返还，不包括在计算承诺净利润的非经常性损益扣除数中。

    然而，从珍爱网近三年的财务数据来看，这个业绩承诺与现实相差悬殊。这份未经审计的财务数据显示，2015年、2016年、2017年1月至5月，珍爱网的所有者权益均为负数，分别为-3.4亿元、-2.02亿元、-1.4亿元；同期归母净利润分别为-1.42亿元、-1.26亿元和6172.55万元。

    根据易观智库发布的《中国互联网婚恋交友市场年度综合报告2016》，2015年，珍爱网在互联网婚恋平台中收入规模仅次于世纪佳缘和有缘网，位列第三，在行业中占比达11.0%。而联姻的百合网和世纪佳缘，2016年的营收总额为1.87亿元，亏损1.14亿元。

    曝光

    找网络红娘消费高人均“脱单消费”1.6万元

    有意思的是，德奥通航的这份预案也曝光了国内的互联网婚恋交友市场的现状。预案显示，中国婚恋交友市场人群主要集中在15-59岁，单身人口数量约为2.51亿人。

    珍爱网称，为广大单身男女提供线上自助服务、O2O直营店“一对一”红娘服务以及电话“一对一”红娘服务。其中，“O2O直营店收入”为珍爱网的主要收入来源。2015、2016、2017年1-5月，珍爱网的“O2O直营店收入”占营业收入的比例分别为64.33%、73.61%和78.95%。同期，珍爱网的“一对一”红娘服务的付费客户人均付费金额分别为15915元、15725元、16099元。

    从客户量来看，单身群体更喜欢采用线上自助服务。2015、2016、2017年1-5月，珍爱网线上付费人数分别达到53.24万、74.34万以及42.75万。