上市险企公布年中成绩单：保费增速超预期 结构调整再推进

7月18日新华保险率先公布2018年上半年保费数据，拉开了A股四大上市险企相继披露“中考成绩单”的帷幕。

对比去年高增长态势，今年上半年，四大上市险企共实现保费收入10271．88亿元，同比增长12．7％，虽增速有所放缓但已超市场预期。从业务增速来看，寿险业务中，增长最快的仍是中国平安，今年上半年平安人寿原保费收入同比增速达21．19％；紧随其后的是太保寿险，上半年原保费收入同比增速达17．61％。值得关注的是，被券商誉为“最具弹性的纯寿险标的”的新华保险，在甩掉趸交“包袱”后，增速实现“节节高”，上半年，原保费收入同比增长10．83％；名列寿险之首的中国人寿增速为个位数，同比增长4．04％。

有券商分析指出，自今年二季度各家险企纷纷调整了费用政策后，健康险销售增速明显回升，但新单压力依然较大。展望下半年，预计相关费用政策将延续，保费基本面改善还可持续，健康养老险或将成为重要增长点。

保费增速放缓但仍超预期

去年以来，监管层陆续出台了“134号文”、“19号文”等监管政策，引导保险产品从投资属性更多转向保障属性，增加了保单的销售难度，特别是叠加了去年“开门红”基数较高的因素，由此呈现出今年上半年保费增速下降。但尽管如此，四家上市险企仍表现不俗。

上半年，中国人寿原保费仍一马当先，实现原保费收入3602亿元，但增速较缓，同比增长4．04％。此前由于业务结构调整和银保趸缴的缺口，中国人寿的一季度原保费收入出现负增长，但随着续期保费增加，原保费在4月同比增长转正，1至5月原保费实现同比增长2．9％。

紧随其后的是平安人寿，上半年共实现保费收入2745．25亿元，同比增长21．2％。其中，个人业务新业务保费收入925．4亿元，同比降幅进一步收窄，4月为－11．2％、5月为－9％，上半年收窄至－6．3％。

太保寿险上半年实现原保费1300．23亿元，同比增长17．6％，继续保持稳定增长，但较一季度增长的21．1％有所放缓；代理人渠道实现业务收入819．37亿元，同比增长21．1％，其中新业务保费200．69亿元，同比下降28．2％。

对于在2016年初就启动转型的新华保险来说，上半年转型效果进一步显现，与去年同期相比，在实现由负增长转为正增长的同时，新华保险原保费收入678．7亿元，同比增长10．8％。新华保险在7月18日披露业绩中预计，今年上半年实现净利润同比增长80％左右。

业务结构持续优化

今年出现的罕见“开门不红”“新单保费出现较大负增长”等现象，折射出当前保险业在转型时期，“扩大期交业务，加大保障功能”，是险企一致的改革方向。平安人寿CEO丁当指出，保险“回归保障本源”已成为行业共识，险企进入业务结构调整期，将聚焦长期保障型业务，“保险姓保”是保险公司坚守信念之一。

数据显示，今年以来，人身险公司积极调整业务结构，大幅压缩趸交业务和银邮渠道业务，更加注重发展长期储蓄型和保障型产品较多的期交业务和个人代理业务。从新单缴费结构看，前4个月，新单期交业务占新单业务的45．9％，同比上升15．1％。

今年上半年，中国人寿集团实现合并营业收入4749亿元，合并保费收入同比增长1．2％，合并总资产达到3．76万亿元。在稳步推进银保渠道转型、加强内部控制和代理人队伍管理的同时，公司与京东、百度等科技巨头开展合作，加强自身科技建设。

中国人寿集团董事长杨明生强调：“要将高质量发展作为长期坚持的战略任务，加快实现从重数量向重结构、重速度向重质量、重规模向重效益转变，走出一条‘质量第一、效益优先’的发展之路。”对于下半年工作，杨明生表示，要坚定信心，保持战略定力，把价值放在更加重要的位置，积极主动转型；把服务放在更加重要的位置，主动融入高质量竞争；把科技放在更加重要的位置，全面推动创新发展。

健康养老或成为新增长点

从各家保费数据来看，在回归保障政策引导下，保障型健康险产品在二季度保持较快增速，这充分表明险企回归保障、转型发展速度正在加快。而在商车费改的持续推进下，车险市场的马太效应依旧。尽管车险业务占比下降，但在车险领域，“老三家”在保费与利润方面仍占比较大。

数据显示，太保财险上半年同比增长16．3％，平安财险同比增幅为14．9％。对比去年上半年数据，尽管两家财险公司车险业务占比均有所下滑，但两家公司车险业务占比均超70％。其中，太保财险车险业务占比达71．8％，平安财险车险业务占比达71．3％。

今年上半年，保险业助力养老体系实现突破，个人税延养老保险试点落地，四大上市险企积极响应，并纷纷签单“落地”。平安健康上半年增幅最为明显，今年前6个月实现原保费收入17．75亿元，同比增长78．3％；平安养老同期原保险保费收入为128．44万元，同比增幅达到25．8％。

市场分析认为，长期来看，寿险公司陆续向长期保障型产品和期交为主的价值转型，未来在续期保费的推动下总保费收入将实现更稳健的增长。目前试行的个人税递延养老保险业务逐渐增多，不仅能成为保费收入的增量，也将带动整个养老保险市场的发展，但还需要时间逐渐实现。