当经济增速放缓、多数企业选择蛰伏等待时，少数企业却果断逆势出击，借机吸筹。10月18日晚间，青岛啤酒发布公告称，公司拟以自有资金收购三得利（中国）投资有限公司所持三得利青岛啤酒（上海）有限公司（以下简称“事业合资公司”）和青岛啤酒三得利（上海）销售有限公司（以下简称“销售合资公司”）各50%的股权，交易对价为8.23亿元。交易完成后，两公司将成为青岛啤酒的全资子公司。业内认为，经过十余年的跑马圈地，啤酒行业的集中度已经非常高，此时小规模跑马圈地将有利于巩固自己的优势市场。

    青啤收购三得利所持股权

    公告显示，事业合资公司和销售合资公司均成立于2013年。为增强双方啤酒产品的市场竞争力，青岛啤酒和三得利中国将双方在上海市和江苏省区域内的啤酒生产、销售资产及业务进行资产重组，并通过股权出资、现金出资等方式，共同成立了事业合资公司和销售合资公司。青岛啤酒和三得利中国分别持有事业合资公司和销售合资公司各50%的股权。

    今年10月16日，青岛啤酒午后临时停牌，拟筹划收购资产重大事项。18日晚间，随着一纸公告，青岛啤酒的收购行动正式出炉：青岛啤酒拟收购三得利中国所持事业合资公司和销售合资公司各50%的股权，对价是822,912,001元人民币与《框架协议》约定的价格调整金额之和；同时，三得利中国或其母公司将许可目标公司及其子公司按双方约定的方式，在双方约定的区域以及许可使用期限内独占使用三得利商标和技术。

    啤酒业收购标的可遇不可求

    换言之，青岛啤酒将之前与三得利合资的子公司全部收入自己麾下。经济增速放缓的大背景下，大多数企业按兵不动以求自保，青啤却选择逆势出击收购，如此积极的态度在业内人士看来意义深远。“经济有低谷也有高峰，低位吸筹显然要比高位接盘更明智。”东北证券投资顾问陈建林认为，“青岛啤酒选择此时收购是找到了一个比较合适的契机，从另外一个角度分析，在啤酒行业，值得并购的标的越来越少，青岛啤酒有这样的机会不容易。”

    这样的分析有迹可循。在“2015年青岛辖区上市公司投资者网上集体接待日”活动中，谈到扩张计划，青岛啤酒董事会秘书张瑞祥表示，公司今年已经大幅削减了资本性开支，一些新建项目暂时缓建，但公司仍在积极寻求合适的并购对象。由于目前国内市场值得并购的啤酒企业越来越少，因此并购存在很大的不确定性。另外，经过十余年的跑马圈地，啤酒行业的集中度已经非常高，中国酒业协会副秘书长兼啤酒分会秘书长何勇表示，国内啤酒行业的规模化扩张之路已接近尾声，目前的可购资源、市场空间和投入成本等客观原因，均制约了企业的主观预想，中短期之内破局的可能性极低。因此，某种程度上讲，青啤获得这样的收购机会可遇不可求。

    跑马圈地巩固优势市场

    青岛啤酒作为著名的啤酒品牌，其不断壮大始终伴随着并购、整合、扩张。近年来，青啤在济南、成都、徐州、石家庄、广东揭阳、甘肃等地实施多个迁建和改扩建工程，使公司产能规模、技术和装备水平进一步提升，为公司今后继续开拓当地市场奠定了坚实基础。2011年，成功收购了山东新银麦、杭州紫金滩，购买了广东活力啤酒的资产；2012年落子江西九江、河南洛阳。巩固了长三角市场后，青岛啤酒将注意力转到北方。2013年收购嘉禾啤酒、新钟楼啤酒；2014年，又将绿兰莎纳入版图，青啤在沿黄河流域市场的优势更加凸显。

    整合与扩张并举，使青岛啤酒不断壮大，市场占有率持续上升。今年上半年，在国内啤酒市场下滑6.2%的大背景下，青岛啤酒累计实现啤酒销量491.8万千升，国内市场占有率达20%，利润位居行业第一。“去年四季度以来，由于中国经济增速放缓、高端餐饮消费不景气及天气原因，加之去年基数过高，影响了行业和公司销量的增长。但我们认为啤酒行业还未到天花板。中国啤酒市场仍是全球最具潜力的市场，未来在销量和平均价格上仍有相当的提升空间，我们对啤酒行业和公司未来发展充满信心。”张瑞祥这样说。

    因此，对啤酒巨头来说，小规模的跑马圈地始终没有停止，其目的大多是为了巩固发展自己的优势市场，遇见好的标的迅速出击在情理之中，而且对公司长远整体布局意义重大。青岛啤酒在公告中指出，上海和江苏区域均为本公司的重要产品市场，事业合资公司和销售合资公司下属子公司均系本公司重要的生产经营实体，本次交易完成后，两公司将成为青岛啤酒的全资子公司，可消除原来两公司之间的持续关联交易。同时，青岛啤酒将进一步增强一体化运营能力，发挥协同效应，不断提升上海和江苏市场的占有率。本次收购作价与市场同类并购项目相比收购价格较低，未来投资预测符合青啤股份对外财务投资原则。 （记者 王婷）