望海潮 | 张雪机车“一战封神”，青岛企业强势出圈

青岛企业成为张雪机车登顶世界冠军的赢家之一。

3月31日，在A股季末收官战惨淡的环境下，青岛征和工业股价快速拉升并涨停。4月1日，征和工业开盘涨幅超5%。

强势表现指向国产摩托黑马张雪机车在世界超级摩托车锦标赛（WSBK）葡萄牙站中，连夺SSP组别第一回合与第二回合冠军，一举打破欧美的长期垄断。

品牌创始人张雪为车队夺冠庆祝。图源：央视新闻

作为国际摩托车联合会创立的顶级赛事，WSBK冠军的价值，远不止一次赛事的胜利，更扭转了“国产摩托车等于低端”的刻板印象。在资本眼中，这个冠军重构了中国高端摩托车产业链的估值逻辑。

作为相关概念股，征和工业受到市场资金的追捧。根据征和工业官方信息，公司是张雪机车的官方技术合作伙伴，共同研发了赛事级链系统产品。

1.

赛车运动有一句经典论断：“如果你的赛车能在赛道上称雄，那将是最好的广告！”

张雪机车凭一场历史性夺冠引爆A股多只关联个股，正是对这一观点的最好印证。

一方面，全球性曝光度带来品牌价值的跃升。

作为全球最高级别的摩托车赛事之一，WSBK在摩托车爱好者群体中拥有极高影响力，赛事本身就为品牌及其背后供应商们带来指数级的关注度。

另一方面，技术实力是更为关键的溢价来源。

WSBK长期被杜卡迪、雅马哈、本田等国际巨头把持，此前从未有中国品牌能荣登冠军宝座。中国制造商首次夺冠，不仅验证了国产摩托车在中大排量、高性能领域的技术实力，更提振了整条产业链的信心。

征和工业作为核心零部件供应商，给了张雪机车“弯道超车”的底气，而张雪机车的一战封神，自然成为征和工业技术实力的最强背书。

图源：CHOHO征和官网

更重要的是，技术突破的价值，借由WSBK独特的商业模式被进一步放大。WSBK最大特点是参赛车辆基于量产车进行有限改装，这是一个典型的“赛车技术下放民用”的商业模式，参赛车辆的很多技术最终会应用到民用产品上。这意味着，消费者买到的是经过世界冠军验证的技术和品质。

张雪机车夺冠后，其官方直播间一度涌进超6000人，新车预订在100小时内激增超5500台，目前订单已排至6月。

从赛道验证，到市场买单，最终转化为资本市场情绪，本质上对中国制造向上突围的一次集体认可。

2.

不过，征和工业的脱颖而出并非依靠赛事概念短期造势。

年报显示，2025年公司实现营业收入19.32亿元，同比增长5.30%；实现归属于上市公司股东的净利润1.75亿元，同比增长33.72%；实现扣除非经常性损益后的净利润1.43亿元，同比增长11.09%；经营活动产生的现金流量净额为3.50亿元，同比增长24.18%。

图源：CHOHO征和官网

作为国内链传动行业的领军企业，征和工业专注于各类链传动系统的研发、制造与销售，形成了车辆链、农机链、工业设备链三大核心业务板块，产品广泛应用于摩托车、汽车、自行车等领域。

其摩托车链系统已连续十年蝉联市场综合占有率第一，并为本田、雅马哈、铃木、春风动力、钱江、隆鑫等知名厂商配套。通过与本田HRC车队的全球赛事合作，征和品牌在全球高端市场的影响力持续提升。2025年，搭载征和GP系列链条的赛车在MXGP世界摩托车越野锦标赛斩获3次分站冠军、12次登上领奖台。

农机链系统也是公司业绩增长的核心引擎，连续10年市场综合占有率第一，与德国克拉斯、潍柴雷沃、约翰迪尔等全球顶级农机品牌深度合作。

2025年，车辆链系统与农机链系统两大核心业务板块为征和工业贡献了76.79%营收，毛利率均保持在24%以上，高于行业平均水平。

工业设备链业务占比稳步提升，2025年实现营收3.08亿元，占总营收15.94%，同比增长6.79%，产品覆盖工程机械、物流输送、港口机械、冶金设备等高端制造领域。

这样稳定扎实的基本面，也是资金敢于进场抢筹的重要原因。

3.

顶级赛事的热度终归是“短期爆点”，技术突破和产业升级才是征和工业的长期价值。

征和工业的未来成长空间，正锚定在高端化、全球化及机器人新赛道三大核心增长引擎上。

一是摩托车业务持续扩容。随着国产大排量摩托车崛起与高端化趋势加速，征和工业凭借顶级赛事技术背书，有望进一步抢占高端配套市场份额。同时，夺冠后张雪机车品牌热度急剧升温，消费端的热情最终将传导至上游供应链，直接带动征和工业的订单增长，推动摩托车链业务营收与毛利率双提升。

二是海外市场成为新增长极。征和工业持续推进全球化战略，完成对泰国DDC公司的控股收购。泰国是全球摩托车生产基地，本田在泰国市场占有率超70%，切入本田供应链意味着公司获得稳定的海外订单，同时借助泰国基地辐射东南亚、南亚市场，有利于降低贸易摩擦风险。2025年，海外业务实现稳步发展，海外收入6.74亿元，同比增长8.94%。

三是第二增长曲线加速成型。将链传动技术与智能控制相结合，征和工业在新兴业务领域实现关键突破。2025年12月，征和工业自主研发的微型链系统已实现小批量订单交付，并应用于具身智能机器人相关项目；2026年1月，征和工业发布链式灵巧手产品“臻手·CHOHOHand”，成功切入具身智能机器人赛道。

为推动新业务落地，征和工业专门设立了全资子公司上海征和机器人有限公司，同时推出了8.18亿元定增计划，重点投向微型链系统研发、灵巧手产能建设等项目，目标计划2026年实现灵巧手年产能10万套，2028年机器人业务营收突破10亿元。

随着国产高端制造崛起与新兴赛道落地，征和工业的价值绝非一日行情，故事才刚刚开始。（青岛日报社/观海新闻记者 于君怡）