望海潮 | 青岛“小巨人”斥资7000多万美国买厂

上市青企、车用胶管行业“小巨人”三祥科技，又有海外新动作。

6月2日晚间，青岛三祥科技股份有限公司（下称三祥科技）发布公告，全资子公司三祥北美拟出资1100万美元（折合人民币约7498万元）购买位于美国俄亥俄州代顿市的一处工业厂房及配套设备，用于保障海外生产运营的稳定性与持续性。

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三祥科技此番斥资购厂，公告披露的直接原因是租赁到期。全资子公司Harco Manufacturing Group, LLC和三祥北美目前租赁的厂房即将到期。由租转购，客观上能够规避租金上涨、搬迁等不确定性风险。

2003年落户青岛的三祥科技，深耕车用胶管及其总成的研发、生产和销售二十余年，产品涵盖制动系统软管及总成、动力转向系统软管及总成、汽车空调系统软管等，主要为整车厂商及其零部件配套厂商、售后零部件供应商供货。其液压制动橡胶软管系列产品连续多年位居国内同行业销量第一。公司手握119项专利，其中国家发明专利27项，是国家级专精特新“小巨人”企业、山东省制造业“单项冠军”企业，具备扎实的技术和产业根基。

图源：三祥科技官网

2025年年报显示，公司全年实现营收11.35亿元，同比增长17.59%；境外业务收入约5.77亿元，占比已超50%，海外市场撑起企业经营的半壁江山，这也是其海外深耕的底气。

北美作为公司第一大海外市场，深度绑定美国通用汽车、O'reilly Auto Parts等头部汽配连锁与多家国际新能源车企。整车零部件准入认证周期漫长，一旦生产场地搬迁，产品需重新完成车企现场审核认证，极易造成订单流失。自有厂房落地美国中西部老牌汽车工业重镇，既能承接现有产能安稳过渡，又预留扩容空间，匹配北美新能源车管路订单持续放量的需求。

2025年美国子公司净利润突破4125万元，海外板块盈利能力持续走强。充沛的自有现金流支撑本次全自筹资金购厂，交易体量仅占公司净资产8.85%，财务负担可控。

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更深层次考量，相对于单纯“抢订单”的初代出海逻辑，三祥科技重资产落地北美，也是企业顺应行业趋势、完善全球化产能布局的战略落子。

回顾其全球化布局历程，2015年，公司通过收购Harco进入北美市场，将一家通用汽车合格供应商资质及潜在价值收入囊中，并借此打通了北美售后渠道。

2020年在泰国设立子公司，并在2024年公司完成了泰国新工厂的交付使用，借助东盟区位优势开拓东南亚及全球市场。

历经多年深耕，企业海外业务版图持续扩张，也对本地化产能配套提出了更高要求。

从行业趋势来看，全球车用胶管市场保持稳健扩容态势。据GIR (Global Info Research)调研，全球车用胶管及总成收入2025年至2031年期间，年复合增长率达5.1%。同时，新能源汽车产业快速迭代，推动车用胶管向轻量化、耐高低温、耐腐蚀等高端化升级，技术门槛的抬升推动行业洗牌，为细分领域带来新增长空间，手握专利与量产能力的头部企业，迎来了海外扩容窗口期。

凭借长期技术深耕，三祥科技在新能源领域已斩获一定先机。T集团、比亚迪及多家造车新势力的配套项目持续放量，新能源业务已成为其业绩的重要增长极。与此同时，企业布局的液冷类管路产品已通过UL-94 V-0防火等级认证，并进入客户验证阶段，新业务、新技术落地亟需就近的海外产能承接北美高端订单、匹配海外客户的研发与交付节奏。

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2026年一季度财报显示，三祥科技营收同比下降10.63%、归母净利润同比下降40.37%。

根据公司官方调研解读，业绩波动主要源于两大外部客观因素：一是国内乘用车市场产销量下降及国际形势影响；二是报告期受外币汇率变化影响，汇兑损失同比增加，造成财务费用同比增长166.71%。

企业过半营收与汇率波动深度关联，若没有稳定、自有的海外产能“压舱石”，汇兑风险和供应链扰动随时可能将好不容易积累的利润侵蚀掉。换言之，美国买厂决策本身就是一种在不确定性中尽可能锁定确定性的务实选择。

值得注意的是，即便营收与利润承压，公司当季经营现金流净额仍从上年的-2147.32万元大幅转正至3311.87万元，说明企业自身的现金造血机能尚在良性运转，为后续的持续投入预留了腾挪空间。

研发端的持续加码更印证了企业的长期主义布局。2025年财报显示，报告期内公司全年研发投入达4523.67万元，同比增长28.72%，占营业收入比例3.98%。过去五年，公司研发投入复合增长率为13.39%。高研发投入，有望为海外高端市场拓展、本土化产能升级提供核心技术支撑。

全球化本地化布局为企业打开增量空间的同时，跨境投资的不确定性同样值得关注。官方公告显示，目前该协议仅为意向协议，尚未签署正式交易合同，项目后续仍需推进细节磋商、流程审核、落地交割等一系列环节，交易能否最终顺利完成、具体落地节奏仍存在一定不确定性。

与此同时，北美市场地缘政策波动、海外运维管理差异、行业市场竞争加剧等因素，都是企业深耕北美市场需要长期应对的挑战。

厂房可以买，但客户的信任、本地化的管理能力、技术迭代的节奏，买不来。三祥科技接下来要回答的问题，或许比“买不买”更复杂。如何在美国厂房里，把中国“小巨人”的制造能力与北美市场的需求真正磨合？如何在汇率波动之外，构筑起不可替代的技术与服务护城河？这比7500万元的决策，更考验一家“小巨人”的成色。（青岛日报社/观海新闻记者 王凤一）