10月份宏观经济数据陆续公布，消费、投资、出口、工业增速等多项数据出现回落。值得注意的是，近期稳增长力度呈现加大迹象，近一个月内，官方至少出台部署7项重大政策。分析指出，受房地产和制造业投资拖累，中国经济下行压力仍然较大，此背景下，官方稳增长意图明显，但货币政策全面放松的可能性不大。

    10月多项经济数据回落经济下行压力仍较大

    国家统计局昨日公布了10月份消费、投资、工业增速等重磅数据，这些数据均出现了不同程度的回落。

    其中，10月份消费同比名义增长11.5%，较9月份回落0.1个百分点；规模以上工业增加值同比实际增长7.7%，比9月份回落0.3个百分点；1-10月份固定资产投资、民间固定资产投资增速分别比1-9月份回落0.2个百分点和0.3个百分点。

    房地产市场依然处于回落通道，但在房贷新政的作用下，降幅有所收窄。数据显示，1-10月份全国房地产开发投资同比名义增长12.4%，增速比1-9月份回落0.1个百分点；商品房销售面积同比下降7.8%，降幅比1-9月份收窄0.8个百分点。

    稍早前公布的出口、工业生产者出厂价格等数据也出现回落。其中，10月份出口增长11.5%，比9月回落3.8个百分点；工业生产者出厂价格(PPI)同比下降2.2%，同比降幅比9月份扩大0.4个百分点；制造业采购经理指数(PMI)为50.8%，比9月回落0.3个百分点。

    民生证券研究院副院长、首席宏观研究员管清友对中新网记者表示，虽然10月份房地产销售数据转暖，但库存高，融资紧，房地产投资短期还难见底，中国经济继续受房地产和制造业投资拖累，内生下行压力仍然较大，虽然基建和外需有所改善，但仍未完全对冲。

    官方一月出台7项重大政策释放明显稳增长意图

    值得一提的是，进入10月份以来，官方在近一个月的时间里，先后至少出台部署了旨在促进投资、消费、进口增长的7项重大政策。

    其中，10月8日，国务院常务会议决定再次修订政府核准的投资项目目录；10月20日，国务院发布《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》。

    10月24日，国务院常务会议决定创新重点领域投融资机制，为社会有效投资拓展更大空间；10月28日，国务院发布《关于加快科技服务业发展的若干意见》；10月29日，国务院常务会议部署推进消费扩大和升级，要求重点推进信息等6大领域消费，其中提到“稳定住房消费”。

    11月5日，国务院常务会议决定削减前置审批、推行投资项目网上核准，释放投资潜力；11月6日，国务院发布《关于加强进口的若干意见》，明确要求实施积极的进口促进战略，加强技术、产品和服务进口。

    此外，国家发改委在10月16日到11月5日这21天的时间里，先后批复了16条铁路和5个机场共21个基建项目，总投资达6933.74亿元。在专家看来，这释放出了明显的稳增长意图。

    专家称基建将托底经济全面宽松政策不会出现

    “房地产投资短期未见底，制造业深陷产能过剩泥潭难以主动加杠杆，人民币升值强势也会抑制出口走强的空间。短期看，稳增长政策陆续出台，基建投资将继续托底经济。”管清友表示。

    申银万国研究所高级宏观研究员郭磊指出，预计基建领域投资的加速将在4-6个月后对经济产生拉动影响，明年一季度末经济或可以感受到本轮需求端变化的力量。

    管清友指出，受APEC大范围停工影响，11月经济数据可能继续低迷。从中期来看，经济结构调整远未结束，明年政府主动下调经济增速目标应是大概率事件。

    值得注意的是，10月经济的放缓进一步引发外界对于全面降息降准的预期，对此，管清友认为，10月份物价低位运行，供需压力持续压制通胀，为央行定向宽松留出空间，但考虑到物价绝对水平仍然很高，且劳动力收缩等刚性压力下通胀较为敏感，全面宽松政策应该不会出现。

    交通银行首席经济学家连平也认为，在宏观调控坚持不进行大规模刺激的总体基调下，未来预计货币政策总体保持稳健，实际操作略偏宽松，但不会采取大规模的刺激政策，政策全面放松的可能性不大，可通过再贷款、再贴现、差别准备金动态调整机制等进行有针对性的灵活调节。