冀桂黑等地一些社保干部认为，养老金无法保值增值主要是以下三个原因：

　　一是政策和制度限制，基础养老金难以保值增值。河北省邯郸市农保处处长靖风娥说，新农保政策规定，结余基金只能用于购买国家债券和转存定期存款，由于一般债券风险大，几乎所有的基础养老金都放在银行里。银行利率又跑不过C PI，直接导致基础养老金贬值，这种制度设计和目标实施正好矛盾。

　　二是基础养老金统筹层级低，县级主体不具备经营能力。黑龙江省肇州县农村养老保险事业管理局局长孔令伟说，全省七八十个县，基础养老金都在县级财政专户，但县级财政没有专业人才，也不具备社会保险基金运营能力，只能眼看着养老金一点点贬值。

　　三是市场经营风险高，缺少投资运营管理规范。一些社保干部认为，当前我国资本运作市场并不成熟，市场化投资风险难免。而养老金投资不同于股票、债券那样追求巨额利益，而是要在保障安全的前提下选择更为稳妥的投资渠道，高于通胀率就可以，所以迫切需要具体的操作规定和依据，降低投资风险。

　　投资宜稳妥

　　有关专家介绍，新农保养老金保值增值困难，容易挫伤城乡居民缴纳养老保险的积极性。尽管新农保养老金投资增值的需求迫切，但考虑到我国的资本市场还不够成熟，政府监管也存在不到位的地方，目前还不宜直接入市投资，而应选择更为稳妥的投资渠道。

　　目前，新农保养老金投资运营问题极其复杂，已陷入投资虽有收益但存风险、不投资又坐等贬值的两难困境，应及早调整制度设计，确保养老金能够保值增值，城乡居民保险制度可持续发展。

　　首先，提高统筹和管理层次，进行集中投资。广西人力资源和社会保障厅农村社会保障处副处长黄海萍说，新农保养老金应集中到省一级进行管理，由各省委托区域级或国家级的投资公司统一进行专业性投资运营，以降低运营成本和投资风险。

　　其次，尽快出台个人账户养老金投资运营政策，建立相对健全的社保基金管理运营法律，引入监督机制。西南财经大学保险与社会保障研究中心主任林义说，新农保养老金总量越来越大，这笔巨资如何利用、如何保值增值将是一大重大课题，需尽快出台相关投资管理办法。并及早选择经济发达省份进行试点，为全面开展投资运营积累经验。

　　第三，出台新农保个人账户最低收益率保证政策，确保不贬值。黑龙江省人力资源和社会保障厅农村社会保险处处长刘梁认为，照此规定，个人账户养老金在没有投资收益，或投资收益率低于规定最低收益率时由财政补足，这就可以保证个人账户养老金对参保农民的吸引力。

　　第四，城乡居民保养老金投资可借鉴企业年金和社保基金理事会投资经验，或成立包括以上三种基金的专项社保资金投资规定，优先于银行等主体进行低风险投资。一些专家认为，社保金和城乡居民养老金几乎是我国全部人口的养老保障，可制定特殊的投资政策，购买国家特种国债，优先投资能源、电力等垄断性项目，保证投资收益，维持养老保障制度的可持续发展。