上调25基点！美联储年内第3次加息中国跟不跟？

中新经纬客户端9月27日电 北京时间周四（27日）凌晨2点，美联储宣布进行年内第三次加息，将联邦基金利率推升至2．00％－2．25％区间，调幅度为25个基点。

为何再次加息？

美联储8月会议纪要显示，只要美国经济增长处于正轨，美联储就准备再次加息。而近期美国主要经济数据超出预期，这给了美联储三个月后再次行动的底气。

美国7月个人消费支出环比增长0．4％，与预期和前值持平；核心PCE物价指数也同比上涨2％，高于6月的1．9％。美国核心PCE物价指数是美联储首选的通胀指标，路透分析师认为，这一数据显示美国经济三季度开局增速强劲，基本通胀指标触及美联储2％的目标。

此外，9月7日美国劳工部公布的8月非农就业数据显示，与市场预期的会出现季节性下调相反，就业和薪酬数据都远超市场。8月，美国非农就业人口新增20．1万人，高于预期的19万人。同时，美国8月平均每小时工资环比增长0．4％，高于7月的0．3％，同比增速为2．9％，创2009年6月以来最大增幅。

《华尔街日报》表示，8月美国非农就业增长加速、薪资增长都凸显了劳动力市场的紧张状态，这巩固了9月会议上美联储会今年第三次加息的预期，也增加了12月再次加息的可能性。

图片来源：芝加哥商业交易所

截至北京时间9月26日，芝加哥商业交易所（CME）的“美联储观察工具”显示，美联储今年12月加息25个基点至2．25％－2．5％概率为78．6％。

彭博社指出，除了今年9月和12月的两次加息，2019年依然还会加息两次。经济学家预计，2019年6月联邦基金利率目标区间上限将达到3％。Amherst Pierpont Securities LLC首席经济学家Stephen Stanley说：“大多数人已经制定了一个非常明确的策略，利率需要升至中性水平也就是3％，而且越早越好。”

不过，无一经济学家预计明年6月联邦基金利率会高于3％。他们预测在2019年第四季度达到3．25％峰值之前，美联储将再加息一次。

汇率、期货影响几何？

汇率方面，今年以来美元指数一改2017年的弱势转而上行，美银美林发现，4月中旬至今，美元指数累涨近5％，一反2017全年跌逾8％的状态。

中信证券分析认为，美联储持续的加息操作增强了美元资产的利差优势，这些因素支撑美元强周期持续。另一方面，土耳其、阿根廷等新兴市场国家债务危机愈演愈烈，避险需求将被动推升美元指数延续强势。

自8月24日中国央行重启逆周期调节因子后，迄今几个交易日人民币兑美元走势较为平稳，目前已稳定在6．85附近。兴业银行兼华福证券首席经济学家鲁政委表示，影响人民币汇率的变量是多样的，比如受到中美利差的影响、贸易摩擦因素的影响等。同时，中国有很多可以应对的手段，包括对国际资本流动的宏观审慎管理、20％的外汇交易风险准备金、限制离岸市场资金拆出以及汇率逆周期因子回归等。人民币未来或有被动贬值的可能性，但冲击不大，进一步贬值的空间很小。

人民币和美元（中新经纬 摄）

原油方面，美国财经媒体CNBC24日消息称，OPEC＋部长级会议上，沙特与俄罗斯能源部负责人均排除了立即增加原油产量的可能性。截止北京时间9月26日凌晨，布伦特11月原油期货收涨0．67美元，涨幅0．83％，报81．87美元／桶，创2014年11月10日以来主力合约收盘新高。WTI11月原油期货也收涨0．20美元，涨幅0．28％，连续第三个交易日上涨，报72．28美元／桶，创7月10日以来收盘新高。

黄金方面，海通证券研报指出，上周黄金围绕在1200元／盎司上下波动，处于一种多空胶着状态。其原因是美元疲软（利多黄金）对阵美股高涨（利空黄金），使得黄金仍延续震荡走势。美联储加息后，预计金价有望小幅反弹，但幅度有限。长期而言，全球通胀处于上行通道，利好金价。整体A股方面，由于目前流动性紧张趋缓，所以贵金属板块的价值短期也将下降，未来看好金价的中长期上行趋势。

中国央行是否跟随？

继6月14日美联储加息后，中国人民银行表示维持操作利率不变。本次美联储加息年内第三次加息，中国央行的跟进概率有多大？

中国人民银行（中新经纬 摄）

光大证券研报表示，当前宏观调控面临内部和外部的压力，内部经济增长压力使得货币政策很难明显紧缩，外部汇率压力使得货币政策很难明显放松。此时，货币政策正处于松紧适度的脆弱平衡中，而美联储议息所带来的新冲击可能会影响到这个旧平衡，因此人民银行需要再次寻找到一个平衡点。

因此，“公开市场操作不加息＋小幅抬高7天期回购利率中枢”是最有可能的选择，不在公开市场操作中加息，可以避免释放出明显的信号，给提高实际的资金利率创造出空间；7天期回购利率的变化较容易调控，因此政策的可控性也很高。

中信证券固收首席分析师明明表示，预计中国央行会跟随加息，但中国长期利率主要受国内经济和融资条件影响，跟随加息后，央行会配合更大规模的宽松政策，因此长端利率在国庆前后将有所下行，利率曲线出现平坦化的趋势。

中国银行国际金融研究所研究员王有鑫预计，中国央行政策利率不会变化，以避免对实体经济造成冲击，但MLF、逆回购等公开市场操作利率可能会跟随小幅上行，与之前操作类似，很可能小幅上行5或10个基点。