在A股的错误交易造成损失，是否可以反手在期货市场上做空弥补？利用先于市场知悉的信息跨市场获利，是否涉嫌市场操纵？这是摆在昨日错误交易的光大证券面前的又一问题。数据显示，光大证券的全资子公司光大期货，昨日在股指期货上的空头陡增7023手，价值逾48亿元。

　　对此，光大证券董秘梅健表示，对此事尚不了解，还需要进一步核查。

　　跨市场对冲可能获利

　　昨日中金所的数据显示，在股指期货市场上，光大期货昨日持有的IF1309合约空单增加7023手，超过持续排名第一的中证期货，成为昨日股指期货市场上持空单过夜做多的机构。

　　这引发市场对于光大证券在期货市场寻求弥补亏损的猜测。

　　根据昨日A股走势，若光大证券动用了70亿元资金（根据两分钟内成交量78亿推测）在涨停价格上买入大量蓝筹股，随后股价大幅回落，按照昨日上证50指数最终跌0.15%的幅度测算，错误交易可能导致光大证券出现近7亿元的浮亏。

　　但虽然A股交易不能撤销，同期投资者如果判断股指将回落，则可以在股指期货市场上做空获利。

　　一名投资经理认为，如果光大证券是在中午知道自己出错之后，就很快采取了在期指上卖空的策略锁定亏损，还有可能将现货市场（股市）的亏损全部对冲，甚至可以因为空头头寸大过现货而获利。

　　昨日出现大量空单的光大期货，正是光大证券的全资子公司。而光大期货昨日增加的空头头寸，也恰好略大于A股蓝筹股大面积涨停期间的成交量。

　　中金所昨日披露的数据显示，中金所持IF1309空单过夜的前20家期货公司中，除光大期货外，昨日新增空单最多的华泰长城，也仅增加1018手。

　　空头头寸扩大或涉嫌操纵市场

　　光大证券以涨停的价格买入股票，但随后股票价格快速回落。而光大期货空头头寸扩大则可能涉嫌操纵市场。

　　接近光大证券的业内人士称，如果出现风险暴露问题，这家公司又是做风险中性业务，一般不可能让风险暴露在市场上，但具体是如何操作的尚不清楚。

　　但由于光大证券错误交易的信息最早只有光大证券一家机构知悉，因此不少投资者认为将现货价格强行推高，然后在期货市场上套利的行为应算作市场操纵。

　　一家外资机构的投资总监说，如果这是光大证券对冲周一要平仓的周五买入盘，“个人觉得这是违法的”。

　　盘点

　　那些敲错键盘的“乌龙指”

　　“乌龙指”是股票交易员、操盘手、股民等在交易时，不小心敲错价格、数量、买卖方向等事件的统称，英文名叫“Fat Finger”，直译为“胖指头”。不少知名的“乌龙”事件都曾造成资本市场大幅动荡，其中几例数目巨大的案例还被写入教科书，以警示后人。

　　美国 电脑自动卖出 道指狂跌千点

　　2010年5月6日，从14点42分到47分，道琼斯指数从10458点跌至9869.62点，与前一交易日收盘相比，下跌998.5点。这次“闪电崩盘”最终使当天道指大跌3.2%，创道指有史以来单日盘中最大下跌点数。

　　2010年10月，美国证交会和商品期货交易委员会(CFTC)发布报告称，造成此次“闪电崩盘”的原因是，一家交易机构的电脑自动执行了一笔41亿美元“高频交易”卖单后引发市场恐慌。该交易在20分钟内发出7.5万份卖单。

　　2010年5月18日，美国证交会（SEC）和美国金融业监管局共同推出“熔断”机制，以防止股价暴涨暴跌。熔断机制是指在证券交易过程中，当价格波动幅度达到某一限定目标时，交易将暂停。修改后的熔断机制2013年2月4日实施，试行一年。

　　日本 经纪人误发天量卖单股指狂泻

　　2005年12月8日，日本瑞穗证券公司的一名经纪人在交易时出现重大操作失误，对一家小型电信外包业务公司J-Com发出天量卖单，引发投资者恐慌并导致证券类股票遭遇重挫。

　　据悉，当天瑞穗证券公司一名经纪人接到一位客户的委托，要求以61万日元（约合4.19万人民币）的价格卖出1股J-Com公司的股票。然而，这名交易员把指令输成了以每股1日元的价格卖出61万股，这相当于其IPO发行量的40多倍，价值约27亿美元（约合223亿人民币）。

　　这条错误指令在9:30发出后，J-Com公司的股票价格便快速下跌。等到瑞穗证券公司意识到这一错误，发出了大规模买入的指令，这又带动J-Com股票出现快速上升。这一异常举动使投资者当天纷纷抛售银行证券类股票，导致各大证券经纪公司的股票全面下跌。截至当日收盘，日经股指狂泻301点，跌幅2%。

　　印度 人为失误致股指8秒暴跌900点

　　2012年10月8日，印度一家金融经纪公司承认，10月5日由于该公司一名交易员的人为失误，发出价值1.25亿美元的一系列订单，致使一些大型金融企业股票遭到严重打击，位于孟买的印度国家证券交易所主要大盘股“漂亮50”指数当天在8秒钟内暴跌920点。

　　发生异动后，国家证券交易所交易暂停15分钟，这家金融公司也被暂停了交易资格。交易重启后，“漂亮50”指数迅速恢复相对正常水平，当天以下跌0.7%收盘。该公司请求消除因错误交易导致的损失，但国家证券交易所予以拒绝。（记者年吴敏 李蕾 沈玮青）

　　股票市场部分乌龙交易

　　2002年9月 德国

　　欧洲期货交易市场的交易商打算把一份期货交易合同卖给德国法兰克福交易市场。当时法兰克福指数为5180点，交易员卖出5180份期货交易合同。

　　【影响】 欧洲期货交易市场大幅下跌，5个小时后所有交易被迫取消。

　　2002年10月 英国

　　伦敦股票交易市场的一名交易员在一场期货交易中输错价格。

　　【影响】 欧洲期货交易市场被迫停盘3个小时，股票指数下降了500点。

　　2004年9月 美国

　　摩根士丹利的操盘手将一笔总额为数千万美元的股票买单误输为数十亿美元。

　　【影响】罗素2000小型股指数开盘上升2.8%，纳斯达克指数也随之上升。纽约证交所察觉异常时，大盘已受到影响。

　　2005年6月27日 中国台湾

　　一交易员输错指令致客户美林的8000万元新台币买单放大100倍，变成以涨停板价格买进282只一揽子股票，总金额近80亿元新台币。

　　【影响】200多只股票涨停。事发公司损失逾4亿元新台币。

　　2005年12月8日 日本

　　瑞穗证券公司一经纪人交易时误对一家小型电信外包业务公司J-Com发出天量卖单。

　　【影响】日经股指狂泻301点。瑞穗证券蒙受407万亿日元的巨额损失。

　　2006年1月19日 美国

　　纳斯达克股票市场交易报价系统故障。

　　【影响】各主要财经新闻网站显示出错误的股价变动信息，误导投资者决策。

　　2010年5月6日 美国

　　交易员错误操作及交易系统的技术问题，一家交易机构的电脑自动执行一笔41亿美元“高频交易”卖单后引发恐慌。

　　【影响】道琼斯指数跌落近千点。5月18日，美国证交会（SEC）和美国金融业监管局推出“熔断”机制，防止股价暴涨暴跌。

　　2012年10月8日 印度

　　Emkay全球金融服务公司帮客户进行了59笔错误交易，总值高达约1.26亿美元。

　　【影响】大盘股指8秒钟内暴跌920点，一度暂停交易。

    光大证券错误交易致A股异常波动 2分钟成交78亿

    公司自营业务用的是自己的钱，不存在网上传言的撤销交易，公司没有申请过撤销交易，交收正常，没有问题。

    公司计划这两天把问题全部核查清楚，然后向市场做出完整披露。

    —光大证券董事会秘书梅健

    自2007年之后，A股昨日再次出现“大象跳舞”的蓝筹股飙升行情。盘中沪指瞬时飙升超过100点，最高涨幅一度触及5.96%，71只大蓝筹股顷刻涨停。投资者形象地称之为“大象在飞”。但这样的景象没有持续多久。沪深A股昨日下午快速回落。光大证券自营部门错误交易被认为造成了市场的大幅波动。

    2分钟成交78亿

    A股昨日开盘时，谁也没料到之后会有一个奇异的“旅程”，沪深指数均小幅低开，一路走势平稳。但在中午11点05分时，A股走势突然“惊天大逆转”，在两分钟内，沪指直线拉升超过100点，2分钟内成交78亿元。

    一些多年未见涨停的大盘股，如工商银行、中国石油等纷纷涨停。统计显示，在这两分钟内瞬时涨停的股票包括中石油、中石化、工行、农行、交行、宝钢等71只大盘蓝筹股，银行股中仅有建设银行未触及盘中涨停。

    投资者面对此种情景也震惊了，纷纷表示见到了“大象在飞”，并在股吧及微博中询问“究竟发生了什么？”

    受这些大盘股涨停的影响，沪指盘中涨幅一度达到5.96%，若按照盘中指数点位计算，A股盘中市值一度增加超过万亿元。

    光大证券确认自营业务系统出错

    在短时冲击卖盘过后，沪指一度小幅回落。但由于市场尚不清楚沪指飙涨的原因，随后蜂拥进入的买盘在上午收盘前将沪指推高至涨逾2%。

    其间投资者纷纷猜测市场有利好传出，除了部分投资者认为上海交易所系统出错外，市场上关于A股可能出现利好的传言“满天飞”。

    比如部分传言称9月1日可能开始对上证50成分股实施T+0交易、国债期货将开闸、优先股制度将实施，国有股将变身优先股、银行即将混业经营等。甚至国有股变身优先股等存在明显法律瑕疵的传言也得到广泛传播。

    午后，光大证券紧急停牌。“光大证券出现‘乌龙指’，自营部门误操作”这一消息在市场上广为流传，沪指开始回落。

    下午两点，光大证券发布公告称：公司策略投资部门自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题，公司正在进行相关核查和处置工作。公司其他经营活动保持正常。大盘异动原因终于得以确认。

    之后，A股快速回落，最终沪指收跌0.64%，报2068.45点。深成指收跌0.74%。

    在股指期货市场上，行情的启动略落后于A股市场，但不少投资者称由于快速上涨，部分空头仓位可能在盘中已爆仓。（记者 吴敏 李蕾）

    高层表态

    证监会：已介入调查异动原因

    称未形成调查结论，光大证券有责任提交自查报告

    沪指盘中一度飙升逾5%，工商银行等大盘股瞬时涨停，光大证券自营部门的错误交易使得A股出现大幅波动。对此中国证监会昨日表态，上海证券交易所和上海证监局已经介入调查，光大证券亦有责任提交自查报告。

    光大证券评级将受影响

    昨日中国证监会发言人表示，对于昨日A股异动，上交所与上海证监局正在对原因展开调查，目前没有形成调查结论。

    上午11时2分到11时5分，上证指数上涨5.96%，上交所随后确认为光大证券自营买入，光大证券被临时停牌后公告了相关内容。但对于光大证券是否要求撤销交易、是否会给予投资者赔偿等问题，证监会仅表示，将依照其一贯监管理念，依法监管。

    此前部分投资者认为，光大证券的错误交易导致工行、农行、中国石油等个股瞬时涨停，是一种市场操纵行为。而对于交易金额是否是市传的70亿元或其他金额，证监会称还待形成调查结论才能有说法。

    不过按照证监会对券商的监管规则，光大证券若因内控不严等问题出现错误交易，可能影响光大证券未来的评级，进而影响开展业务。在证监会7月份公布的2013年评级结果中，光大证券曾获得目前券商最高的AA级评级。而在证券保荐业务中屡屡出现问题的平安证券被降至C级。

    “T+0”等口径未变

    中国证监会昨日亦否认了两则A股盘中利好传言。

    证监会发言人说，证监会对于T+0交易的口径未变，对这一措施仍在研究之中。亦即并不存在9月1日对部分股票实施T+0交易的计划。

    证监会还称，商业银行参与国债期货有关制度安排正在积极推进中，目前进展顺利。对于国债期货推出时间，目前也没有新的口径。

    此外，昨日上交所连续几度在其官方微博上发布重要公告。上午11时44分，即上午收盘后不到一刻钟，上交所称，“截至目前为止，上交所系统运行正常”。这一回应澄清了投资者对交易系统出现问题的忧虑。收盘时则再次表示：“本所今日交易系统运行正常，已达成的交易将进入正常清算交收环节。”该公告也意味着交易的盈亏结果具有不可逆转的有效性。

    高层表态

    光大证券否认曾申请撤销交易

    光大证券董秘称，市场上关于光大曾向上交所申请当日交易作废的说法不实

    光大证券确认自营业务系统出错后，事件责任人的矛头一度指向光大证券葛新元量化投资团队，葛新元随即向媒体否认此事件与他有关；光大证券董事会秘书梅健昨日向新京报确认，此次出现问题的是策略投资部，该部开展的是风险中性业务，而此部门负责人是杨剑波。梅健称，面对目前的问题，公司专门的团队正在进行紧锣密鼓的核查和处置工作。同时，光大证券否认曾申请撤销交易。

    “公司自营业务用的是自己的钱”

    昨日市场传言不断，一度出现“光大证券曾向上海证券交易所申请当日交易作废”的说法。上交所昨日在其官方微博发布重要公告称：本所今日交易系统运行正常，已达成的交易将进入正常清算交收环节。上交所的公告意味着交易的盈亏结果具有不可逆转的有效性。

    对于市场关于光大证券“申请撤销交易被驳”的传言，梅健昨日也表示，“公司自营业务用的是自己的钱，不存在网上传言的撤销交易，公司没有申请过撤销交易，交收正常，没有问题。”

    梅健说，“我主要是做信息披露的事情，我比核查团队更着急，希望能够尽快披露核查结果，但我们还是需要以严谨严肃的态度对待这件事。”

    “公司计划这两天把问题全部核查清楚，然后向市场做出完整披露。”梅健表示期待尽快完成核查，披露核查结果。

    葛新元“躺着中枪”

    光大证券确认自营业务系统出错后，网上盛传光大证券葛新元量化投资团队应为此事负责。

    公开资料显示，葛新元原系国信证券研究所副所长兼金融工程首席分析师，2012年4月，他带领部分团队人员来到光大证券。6个月后，光大证券出资成立另类投资子公司光大富尊投资有限公司，葛新元担任总经理。

    葛新元随即对媒体否认此事与其有关。葛新元在接受和讯网采访时表示，“乌龙”事件与自己的团队没有任何关系，自己所负责的另类投资部门相当于一家私募机构，不开展自营业务，且资金头寸只有几千万元，不可能拉动指数上涨百点。局外人认为他负责策略投资部才会有这种猜测。

    杨剑波被认为是“投行精英”

    随后，杨剑波被传为事故部门负责人。梅健昨日向新京报确认公司策略投资部负责人为杨剑波。“我不想谈责任，只说策略投资部负责人为杨剑波。”梅健说。

    公开资料显示，杨剑波是上海财经大学经济学学士、曼彻斯特大学金融学博士。早年在股票市场对波动率方面有深入研究。

    2004年加入光大证券。2006年以后，杨剑波着手光大证券结构性产品，特别是A股挂钩结构性产品业务平台的建立，并负责相关业务的开展，直至担任该公司金融衍生品部董事总经理，并最终升任策略投资部总经理。

    据报道，杨剑波是受证监会邀请，成为中国场外金融衍生品交易规则起草的四位牵头人之一，他被认为是“投行精英”。(李蕾)

    股民亲历

    小散户：“遗憾当初没多买几手”

    昨日，光大证券“乌龙指”事件造成大盘短时间内出现巨幅波动，但也有股民借此机会“捡漏”高位成功抛售。昨日，股民陈先生对记者表示，自己持有的招商证券昨日以次高点12.38元成功抛出，小赚几百元。

    陈先生告诉记者，他此前以11元左右价位买入招商证券。在昨日11点钟左右，他发现大盘异常波动，并注意到招商证券一度出现涨停板，报12.6元。“我当时立即输入指令，希望在12.5元位置卖出，但是没想到股价又马上跌下去了，当时已经中午快收市了，所以我并没有‘赶’上这轮涨势”，陈先生说。

    不过，他并没有因此放弃，他又给出12.38元的价位，希望下午能成交。午市开盘后，招商证券果然再次走高，最高探至12.4元，因此他的股票成功卖出，“小有斩获”600余元。

    据悉，陈先生股龄已有七八年，总体来看是赔多赚少，目前其他持股仍赔了4000多元，其中在保险板块“套”得最深。对于自己昨日的“胜利果实”，陈先生很遗憾自己当初没多买几手，“好歹能把赔的钱多补上一些。”

    他还说：“后来我知道上午的大幅波动是由于光大证券‘乌龙指’造成的之后，还很担心是否会撤销自己的这笔交易。好不容易挣了这么点钱，千万别再给取消了。”

    对于后市走势，陈先生表示并不看好，他称自己将不会再买进新股，而是等待时机卖出目前持有的股票后就“上岸”，争取将损失降到最低。(沈玮青)

    【名词解释】

    乌龙指 在股票中是指股票交易员、操盘手、股民等在交易的时候，不小心敲错了价格、数量、买卖方向等事件的统称。

    A股“异动”大事记

    11：05

    大盘股中国石化突然发力，股价瞬间升幅达2.232%，工商银行也在2秒内触及涨停位。随后多只权重股突然同时爆发，“两桶油”盘中一度涨停，上证指数瞬间上涨122.87点，被急速拉升至2198.85点。

    11：06

    沪指瞬间飙升逾100点，71只股票瞬间触及涨停。股指期货同时大幅飙升，2分钟内飙升70点，主力合约最高上冲至2390.0点，但在随后十多分钟内将大部分涨幅回吐。

    11：40

    21世纪网执行总编辑周斌微博爆料称，“上午的A股暴涨，源于光大证券自营盘70亿的乌龙指。”

    11：44

    上海证券交易所官方微博突发重要公告称“截至目前为止，上交所系统运行正常。”

    13：00

    光大证券午后紧急停牌，股价定格在12.12元，涨幅6.69%。与此同时，市场上已经陆续传出确定光大出现“乌龙指”的消息。沪指受此影响亦开始大幅回落。

    13：50

    光大证券董秘梅健在接受媒体采访时回应称，网传自营盘70亿元乌龙纯属子虚乌有。

    13：56

    央视财经发布微博称，上交所确认上午的A股暴涨是光大证券系统问题。随即有传闻称，光大证券方面正在向上交所申请当天的交易作废。

    14：25

    光大证券发布提示性公告称，策略投资部门自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题，公司正在进行相关核查和处置工作。公司其他经营活动保持正常。

    15：00

    A股收盘，沪指、深成指在经历午间收盘前3.19%、2.91%的暴涨后，最终较前一交易日收盘价分别小幅下跌0.65%、0.74%；创业板指和中小板指也大幅下跌，跌幅分别为3.00%和2.64%。

    盘 后

    15：00

    上海证券交易所官方微博再次发布重要公告称：“本所今日交易系统运行正常，已达成的交易将进入正常交收环节。”为导致A股暴涨的“乌龙指”事件落锤。

    15：15

    早先被指“乌龙指”操作者葛新元接受《证券时报》记者采访，称“乌龙指”事件与自己无关。随后传光大证券策略投资部负责人杨剑波应对事件负责，但一直未得到其本人回应。

    16：13

    证监会发言人在昨日新闻发布会上表示，上午光大证券错误交易导致大盘异动，上交所和上海证监局正对原因进行调查，目前尚未有结果，并称，光大证券有责任向证监会提交自查报告。

    16：28

    中国金融期货交易所公布的数据显示，昨日股指期货收盘后，光大期货方面在主力合约IF1309持有的空单量新增7023手，达到史无前例的10194手，名列所有期货公司空单持仓排名第一。（记者 苏曼丽 吴敏 韩沁珂 郭宇）